全球油气行业发展五大焦点

SHPGX导读：伍德麦肯兹公司日前发布报告，分析了全球油气行业发展五大焦点，其中包括能源政策变化、投资增长受限、投资风险增加、油气脱碳转型，以及天然气地位提升。

伍德麦肯兹公司日前发布报告，分析了全球油气行业发展五大焦点，其中包括能源政策变化、投资增长受限、投资风险增加、油气脱碳转型，以及天然气地位提升。

1.能源政策变化

油气企业的投资考量中，国家风险已上升到了首位。能源政策的变化导致油气企业不得不重新评估以往被认为是低投资风险的国家。政策的不确定性给企业增加油气勘探开发投资带来了阻碍。

各国都有不同的市场干预方法来应对能源价格波动，如去年一些国家和地区因能源价格暴涨和脱碳政策的推动，而对油气企业征收暴利税，设置能源价格上限，或者出台其他强硬政策。

随着能源价格回落，市场供应趋紧，能源政策可能又将发生变化。去年底，英国政府宣布2023年1月~2028年3月对能源企业征收35%的暴利税。然而近期有消息称，英国政府或将向油气企业提供暴利税减免，以促进油气投资。

与此同时，也有一些国家，如圭亚那、苏里南、阿根廷等通过颁发许可证、采取激励措施和支持基础设施建设等方式，大力推动本国油气行业发展，激发油气勘探开发潜力。

2.投资增长受限

疫情以来，能源产品需求缺乏价格弹性，这种情况在美国尤为明显。预计2023年，全球油气行业现金流将下降9%，至1.3万亿美元，再投资率将从2022年24%的历史低点反弹至28%。

预计今年全球油气勘探开发支出将增长至少10%，达到4600亿~4800亿美元。然而，要避免未来出现能源供应短缺，未来几年还需要继续加大油气勘探开发投资。2023年油气投资的增幅如何尚无法确定，很大程度上取决于油气企业投资战略选择。

近年来，全球油气勘探开发投资增长乏力，油气企业对于扩大上游投资一直持谨慎态度。2022年，上市油气企业为了安抚股东，将更多的现金流用于提高股东回报，而没有用于扩大油气勘探开发投资。2023年，随着前期较高油价水平下油气企业“去杠杆化”基本完成，部分油气企业将回归传统业务，加大油气勘探开发投资，将推动油气投资规模的增长。然而，全球经济增长乏力可能会限制油气投资，2023年油气投资出现大幅上涨的概率微乎其微。

3.投资风险增加

2023年的通货膨胀将持续，但预计通胀率将低于2022年。约一半的上游油气投资支出增长将归因于成本通胀。

由于供应链紧张，油服企业会谨慎增加投资，油气产能只能缓慢攀升，除非油气需求持续增长，否则情况不会好转。油气项目达成最终投资决定（FID）的门槛变得更加模糊。

预计今年油气行业的劳动力、油管、钻机、完井和服务的成本将继续上涨，但上涨幅度将小于2022年。成本持续上涨可能导致油气项目的最终投资决定推迟。面对不断增加的投资风险，运营商努力让投资者相信效率的提高可以抵消成本的上涨。为避免项目实施过程中的超支，企业还可能会夸大项目成本，导致项目启动面临延期。

4.脱碳成核心

在去年底举行的第27届联合国气候变化大会（COP27）上，多个国家公布了减少甲烷排放的计划，油气行业成为短期内全球甲烷减排的重点行业。美国、欧盟、日本等国签署了《能源进出口国关于减少化石燃料温室气体排放的联合声明》，推动整个油气供应链的甲烷减排，并呼吁“甲烷生产大国”立即宣布甲烷减排计划并制定改革措施。美国环保署（EPA）还提议将甲烷排放监测范围扩大到国内所有生产井，加强打击美国油气行业的甲烷泄漏。

未来油气行业将加快脱碳转型，油气行业的脱碳支出将不断增长。相关法规将促使油气企业加大对碳减排和电气化方面的投资，包括配备监测甲烷泄漏的无人机，安装设备远程监控系统，加强伴生气利用等。

未来油气行业脱碳可能会变成一种服务，将出现新型油田服务商为油气企业提供甲烷和二氧化碳减排方案。CCUS（碳捕集、利用与封存）对于上游油气行业脱碳至关重要。未来在中东、北美和欧洲等地区将有更多CCUS项目达成最终投资决定。油气企业也将积极储备CCUS相关技术和资源，推动CCUS项目步入快车道。

油气开发将越来越多地与可再生能源、氢能和碳抵消项目相融合，以平衡碳排放。未来在发放油气勘探开发许可证时可能也将包含脱碳相关条款。到2023年底，没有碳减排计划的油气项目可能很难再获得批准。

大型国际石油公司将把脱碳项目扩展到其自身经营范围之外，通过共享碳减排基础设施或提供碳减排技术等方式，帮助所在国或者其他油气企业实现脱碳目标。

5.天然气地位提升

对于油气企业来说，去年以来，天然气业务的效益一直非常可观。但这并不意味着今年企业将扎堆投资大型天然气项目，也不意味着对天然气业务的投资会立即超过石油。然而，这可能会催生新的天然气商业模式。

天然气作为过渡能源，将加速油气行业脱碳转型。上游油气运营商将专注于提高天然气项目回报比，使其较石油更具竞争力。同时，还将大力发展蓝氢项目，即配备CCS装置的天然气制氢项目。未来天然气有望取代煤炭，成为仅次于石油的全球第二大能源，天然气将在全球能源转型中发挥重要作用。

去年浮式液化天然气（FLNG）项目成为油气巨头的投资热门。埃尼集团和埃克森美孚都考虑放弃部分陆上天然气项目，转而投资FLNG项目。bp将在塞内加尔和毛里塔尼亚海上边界推进FLNG扩建项目。雪佛龙和NewMed能源公司决定将在以色列启动利维坦FLNG第二阶段开发项目。

LNG模块化工厂也备受业内关注。美国新堡垒能源公司提出建设快速LNG平台，为LNG的运输、储存和再气化提供关键基础设施，以从根本上缩短LNG项目投资回报年限。

美国LNG出口的繁荣吸引了美国本土页岩油生产商转向天然气领域，这对于以石油为投资重点的油气企业来说也可能是一个挑战。美国油企正在大量投资建设伴生气新项目，以增加天然气产量，未来这些企业可能会更加大胆地投资天然气业务。