CINNO Research | Q3’23高机能薄膜产业观察：产业投资收窄，企业营收回暖

“受益于改善型住房投资的稳健发展趋势，三季度超大尺寸TV及超大尺寸显示面板迎来了差异化的发展机遇。同时，光伏发电、新能源汽车等下游市场的持续成长也为产业链内包括光伏胶膜、电池隔膜在内的高机能薄膜产业提供了长远的发展空间。”

产业要闻回顾

根据CINNO Research每日显示产业要闻，Q3’23新型显示用高机能薄膜领域，澳中集团韶关项目、双星新材宿迁二期项目、瑞翁日本敦贺项目、三利谱黄冈项目、皖维高新巢湖项目等多个高机能薄膜项目规划、建设、投产。

杉金、长阳、世华等本土高机能薄膜厂商的产品及技术能力获得三星、LG等下游头部客户及地方政府的高度肯定，而皖维高新获批牵头组建的“先进功能膜材料安徽省产业创新研究院”也将通过与高校、科研机构和产业链上下游企业的合作，建设集研发、中试、转化、孵化为一体的综合性创新平台，推动高机能薄膜产业链的共性技术研发与协同创新。

图示：Q3’23全球新型显示用高机能薄膜产业要闻回顾 来源：CINNO Research Display Industry DailyNews 每日显示产业要闻

根据CINNO Research每日新能源产业要闻，Q3’23新能源用高机能薄膜领域，康辉新材营口项目、福斯特江门项目、中科华联蚌埠项目、回天新材常州项目、恩捷股份玉溪项目、弘道新材苏州二期项目等多个高机能薄膜项目规划、建设、投产。

国内市场，隔膜制造商厚生新能源启动 IPO 辅导，光伏胶膜制造商斯威克的分拆上市预案公布，隔膜制造商康辉新材的分拆重组上市预案公布。国际方面，电池隔膜同样是产业焦点，韩国隔膜厂商WCP 收购电池隔膜涂层工厂，并与三星 SDI 签订了 5 年供应 40 亿平米的电池隔膜供应协议；东丽尖端材料也完成了对电池隔膜企业 TBSK 的收购。

图示：Q3’23全球新能源用高机能薄膜产业要闻回顾 来源：CINNO Research New Energy Industry DailyNews 每日新能源产业要闻

产业投资趋势

根据CINNO Research产业统计数据，受上述新型显示、新能源等下游产业行情影响，Q3’23中国大陆高机能薄膜产业投资金额环比出现显著下滑，其中新型显示用高机能薄膜产业投资金额占比约64%，新能源用高机能薄膜产业投资金额占比约36%。

图示：Q3’23中国大陆高机能薄膜行业投资项目分布情况 来源：CINNO Research

产业行情展望

根据CINNO Research产业统计数据，Q3’23国内新型显示用高机能薄膜厂商营收整体呈增长趋势，受经济下行压力增大、市场需求变弱等因素影响，行业毛利率仍维持低位。

图示：Q3’23新型显示用高机能薄膜代表厂商营收趋势 来源：公开资料, CINNO Research整理

根据CINNO Research产业统计数据，Q3’23国内新能源用高机能薄膜厂商营收整体呈增长趋势，受原料价格波动、竞争及供需关系变化等因素影响，行业毛利率小幅下滑。

图示：Q3’23新能源用高机能薄膜代表厂商营收趋势 来源：公开资料, CINNO Research整理

新型显示领域，随着显示终端需求波动趋缓，Q3’23多数面板厂营收规模保持合理增长，盈利能力亦相应改善，主流显示市场的竞争格局已趋于稳定，行业回归至基于合理商业回报的有序发展阶段，产业供需关系亦趋向健康。

新能源领域，根据中汽协数据，2023年前三季度国内新能源汽车产销同比分别增长33.7%及37.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的29.8%，产销规模进一步扩大；根据国家能源局数据，2023年前三季度全国光伏新增装机同比增长145%，全国光伏发电量同比增长33%，全国光伏发电利用率98.3%，同比提升0.3个百分点。新能源下游市场的快速成长趋势预计仍将延续。

长期来看，尽管当前高机能薄膜产业投资遇冷，行业盈利能力亦短期承压，但业内主流厂商的营收规模正在逐步修复，高机能薄膜仍将长期、深度参与新型显示及新能源等全球经济增长重要板块的持续发展并提供关键支撑。